长宏策略 “蛋”说无妨：蛋价回暖扰动去产能节奏，蛋鸡行业格局再添变数

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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　卓创资讯禽蛋产业链高级分析师刘梅

　　【导语】2025年蛋鸡行业深陷亏损泥潭，低迷行情倒逼养殖端加速去产能，“高淘汰+低补栏”格局一度确立。但2026年1月蛋价超预期上涨打破行业惯性，养殖端扭亏为盈后惜售延淘、补栏回暖，扰动去产能节奏。2026年蛋鸡行业向“紧平衡”重构的主线未变，但速度存在不确定性，仍需跟踪核心指标。

　　2025年蛋鸡养殖亏损，去产能格局逐步成型

　　2025年蛋鸡养殖进入亏损期，核心源于前期产能持续扩张引发的供需失衡。受2021-2024年持续盈利驱动，养殖环节新建、扩产现象普遍，2023年下半年开始，在产蛋鸡存栏持续增加，2025年9月份增长至13.68亿只，为近五年以来的最高点。由于供应高位叠加需求疲软，2025年蛋价创近五年新低，年均价3.17元/斤，同比跌幅超20%，单斤鸡蛋年均亏损0.03元，最大亏损达0.72元，年内三分之二的时间处于亏损状态。

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　　在亏损压力下，行业自发去产能启动。2025年老母鸡出栏量提升，出栏日龄由年初的550天左右提前至480天左右，年内老母鸡总出栏量9.33亿只，同比增幅7.45%。另外2025年下半年开始补栏端持续低迷，月度补栏量由4月9400万羽左右降至9月7800万羽左右，累计降幅超15%，鸡苗价格同步从4.5元/羽左右跌至2.6元/羽左右。“高淘汰、低补栏”格局成型，行业进入去产能阶段。

　　供应略减与节日需求共振驱动，1月蛋价强势反弹

　　2026年1月鸡蛋价格超预期强势反弹，扰动去产能节奏。主产区蛋价从1月1日2.99元/斤涨至26日3.92元/斤，上涨幅度近1元/斤。蛋价上涨直接推动养殖端扭亏为盈，目前主产区单鸡日均盈利近1元，恢复至近一年高位。蛋价上涨主要受到供应减少与节日需求共振，2025年四季度高位淘鸡导致存栏量逐步下降，12月份在产蛋鸡存栏量下降至13.44亿只，较高点下降1.75%，广州股票配资服务供应压力略减。另外春节临近，商超、食品厂集中备货释放需求，助推蛋价上行。此外，饲料成本波动较小支撑盈利修复，而盈利改善快速传导至养殖端，引发淘汰、补栏行为调整。

　　淘汰端，养殖单位惜售延淘情绪浓厚，2026年1月份老母鸡出栏量持续下降，1月第三周全国老母鸡周度出栏量下降至1627万只，较12月最后一周降幅17%左右，淘汰日龄延后至490天左右。补栏情况也一改前期低迷状态，年后补栏订单增加带动鸡苗价格回升，多数地区鸡苗价格上涨至3.0-3.5元/羽，较12月低点上涨超20%。养殖端心态的改变，将为去产能节奏增添变数。

　　2026年去产能成主线，但速度存不确定性

　　结合补栏量、出栏量、出栏日龄及上月存栏基数等核心指标，可推断出2026年1-4月理论在产蛋鸡存栏量。以2025年12月13.44亿只存栏为基数，参考490天的淘汰日龄，1-4月新开产蛋鸡为25年9-12月补栏鸡苗，理论待淘汰蛋鸡为24年9-12月补栏鸡苗，由此判断理论上4月存栏量将降至13.01亿只，整体呈稳步去产能态势。

　　不过这一轨迹受出栏端扰动，1月盈利驱动的惜售延淘已致淘鸡量回落，若延淘心态持续或换羽心态提升，将导致出栏量不及预期，放缓存栏下降速度，甚至可能出现阶段性回升的情况。但由于24年8月-25年5月补栏量持续处于近五年高位，这部分蛋鸡在26年将逐步进入淘汰期，淘汰压力仍然较大，叠加25年下半年补栏持续低迷，26年去产能趋势已定，但1月份蛋价强势回暖将对去产能速度造成不确定性。