丰泰优配熊猫债刊行节律加速东谈主民币诱惑力显赫进步

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　　本报记者寇佳人

　　本年以来，熊猫债刊行节律彰着加速。3月31日，中国东谈主民银行发布数据泄露，2026年1月份至2月份，熊猫债券累计刊行504.4亿元，新增4家景外机构干涉银行间债券市集。另据中国东谈主民银行此前败露，2025年，熊猫债券累计刊行1830.6亿元，新增56家景外机构干涉银行间债券市集。

　　金融市集轨制型绽放稳步扩大，为熊猫债刊行提供了很大便利。一方面，我国同其他国度之间的管帐准则等效、审计监管互助等轨制安排陆续完善，翻开境外机构合规成本下落空间；另一方面，刊行熊猫债的注册过程捏续简化，召募资金既不错汇出境外使用，也不错留存境内账户，用于偿还债务或运营名目，操作便利性大幅进步。

　　“我国宏不雅经济运行幽闲，战术环境捏续优化，社会大局结识，为境外机构提供了安全可靠的投融资环境，灵验镌汰了境外机构濒临的战术变动风险，增强了东谈主民币举债的真正度。”西南财经大学中国金融询查院副院长董青马暗意。

　　按照中国银行间市集来往商协会发布的《熊猫债居品手册》，熊猫债刊行东谈主分为四类，即外洋成立机构、番邦政府类机构、境外金融机构和境外非金融企业。现阶段，刊行东谈主数目捏续增多，证明东谈主民币诱惑力在进步。

　　南开大学金融学考验田利辉在剿袭《证券日报》记者采访时暗意，境外机构刊行熊猫债的动机，已从早期的“标记性试水”转向“本质性融资需求”。一些境外机构已将熊猫债看成常态化融资渠谈，广州股票配资服务以至用以置换高息外币债务。这证明东谈主民币的诱惑力不单源于币值结识或利差上风，更源于中国金融市集进一步绽放后，为大师刊行东谈主提供的融资便利性和流动性保险。这是一种体系性诱惑力。

　　凭据货币外欧化三阶段表面，一国货币走向外欧化每每被永诀为商业结算货币、金融投资货币和外洋储备货币，对应功能从支付结算向投融资、大师储备递进发展。

　　田利辉觉得，熊猫债刊行提速以及刊行东谈主数目捏续增多，折射出东谈主民币外欧化的两个长远滚动：其一，从支付结算功能向投融资功能深化，昔日，东谈主民币外欧化更多体当今跨境商业结算才气，而熊猫债的崛起秀雅着东谈主民币的外洋投融资功能显赫增强，境外机构倨傲捏有东谈主民币，更倨傲以东谈主民币进行永久融资；其二，从离岸驱动向在岸与离岸协同发展演进，点心债、熊猫债同步活跃，标明东谈主民币外欧化已造成在岸市集和离岸市集互相撑捏、双向赋能的新方法。此外，境外央行等官方机构运转成为熊猫债的迫切投资者，意味着东谈主民币的储备功能正逐渐得到更庸碌认同。

　　与此同期，熊猫债刊行量与跨境商业东谈主民币结算金额呈现出趋势协同性。具体来看，境外机构在跨境商业中积攒的东谈主民币结算需求，催生了其在岸融资以取得东谈主民币的动机，从而推动熊猫债扩容。同期，刊行熊猫债所得召募资金，又可纯真用于跨境结算、境内投资等，造成“融资—使用—千里淀”良性轮回。从这个角度看，熊猫债是东谈主民币外欧化从商业驱动迈向商业和老本双轮驱动的迫切载体。

宏泰证券

　　陕西巨丰投资资讯有限包袱公司高等投资参谋人朱华雷向《证券日报》记者暗意，熊猫债还是成为联接境表里金融市集、鼓吹东谈主民币外欧化的中枢债券品种之一。陪伴我国金融市集轨制型绽放取得更多本质性发达，熊猫债扩容后劲将更好开释。

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