大资本优配一场全面入侵，字节被逼急了

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

　　AI 购物是下一代消耗的中枢进口？

　　出品|虎嗅黄芳华频说念

　　作家|营业消耗编缉黄芳华

　　题图|视觉中国

　　许多东说念主还未意志到，一场悄无声气的全面“入侵”，正在重构电商行业的“底色”。

名鼎配资

　　2026 年春节后引刊行业热议的豆包接入抖音电商功能，终于在 3 月底开启放量内测。区别于此前“AI 导购 + 跳转第三方”的模式，豆包“一句话购物”可在用户提倡消耗需求后，精确匹配抖音商品卡片，用户点击即可进入商品确定页，全程在豆包 App 内完成下单，无需跳转抖音。

　　前提是，豆包与抖音需通过账号体系相干：用户绑定抖音账号后，智力在豆包 App 内查询对应订单信息，商品确定、往复系统、售后践约体系则仍由抖音电商连结。

　　这套模式的中枢上风在于，字节以最轻量的方式买通了消耗链路，可悄无声气地将电商往复进口从抖音 App，向豆包的对话框搬动。

　　这并非一蹴而就的布局，饮血茹毛可记忆至半年前：

2025 年 10 月，豆包已达成把柄对话内容推选抖音商城商品、跳转下单的智商，首批覆盖母婴、好意思妆、家居等高频消耗品类； 2025 年 11 月，豆包上线商品卡功能，完成从智能问答到一键购物的链路闭环； 2026 年 3 月 30 日，媒体实测达成豆包内径直下单、支付，无需跳转，期骗内往复闭环完成。

　　一边是 2.26 亿 MAU、稳居国内 AI 原生 App 榜首的豆包，一边是 GMV 破 3.43 万亿、稳居行业第三的抖音电商。二者生态买通，意味着字节在 AI 营业化和电商协同上的探索进一步潜入；但将 AI 营业化与电市集景深度绑定，亦然字节走的一步“险棋”——信任构建、时刻迭代、生态建立、践约智商，齐是横亘在字节眼前的“坎”。

　　字节为何急于“落子”？

　　在用户对 AI 购物信任度尚未建立、行业仍濒临诸多瓶颈确当下，字节为何急于鼓动豆包接入抖音电商？

　　很猛进度上源于，通盘 AI 期骗正濒临一个无法粉饰的现实：用户范围全部狂飙，营业化智商却踉跄不前——海外，ChatGPT 的中枢收入仍来自会员订阅，营业化天花板了了可见；国内 AI 期骗也大多困在会员费、企业就业的旅途中，无法达成与用户范围匹配的营收增长。

　　豆包雷同身处这么的困局之中。

　　QuestMobile 数据线路，放胆 2025 年 12 月，豆包以 2.26 亿 MAU 稳居国内 AI 原生 APP 榜首，终点于国内第 2-5 名 AI 期骗的月活总额，正全力追逐 B 站、小红书等国民级期骗月活范围；2026 年央视春晚时间，豆包 DAU 更是飙升至 1.45 亿。

　　面对节节攀缘的用户数据，如何将流量升沉为收入成为当下“最难啃的骨头”。毕竟，大模子的研发迭代、算力采购、往常运维，齐需要不竭的大齐资金插足。若无法找到范围化的可不竭变现旅途，再雄伟的用户范围，也仅仅一个不停吞吃资金的无底洞。

　　招商证券研报明确指出：AI 电商期间，流量进口将从传统货架转向 AI 代理，用户需求意图驱动的告白将替代关节词搜索告白，形成“数据 - 模子 - 往复”的正向闭环，而这一模式的盈利中枢，正是往复佣金与意图竞价告白收入。

　　基于此，接入抖音电商，终点于为豆包怒放了一条天花板高、契合字节营业基因的变现旅途——用户通过豆包下单，往复发生在抖音电商生态内，无论是告白分红如故往复佣金，齐有巨大的瞎想空间。

　　诚然，字节的贪念远不啻于此。

　　一个日活破亿、用户粘性不竭走高的国民级 AI 期骗，把电商往复径直镶嵌对话场景，撬动的不啻是抖音电商的存量与增量，更是通盘这个词电商行业的底层游戏端正。

　　最近二十年，电商进口履历了三次大的跃迁：

第一次是 PC 期间的搜索框，以淘宝、百度为中枢，用户通过主动搜索找到商品，是“东说念主找货”的逻辑。第二次是搬动互联网期间的直播间，以抖音、快手为中枢，通过内容种草激励用户消耗需求，是“货找东说念主”的逻辑。第三次，就是 AI 期间的对话框，用户只需要抒发需求，AI 就能完周密进程往复，是“AI 代办”的逻辑。

　　与之对应，每次进口的跃迁，齐会改写通盘这个词行业的时势：搜索期间设立了淘宝、京东，直播期间设立了抖音、快手；AI 期间，谁能拿下对话式往复的进口，谁就能掌控下个期间的说话权。

　　是以，从豆包的功能演进不出丑出，字节正试图把豆包打形成 AI 期间的流量进口——一朝用户养成在豆包一句话购物、点餐、订票的消牵挂智，其便不再止于用具型 AI 助手，一跃成为通盘这个词互联网消耗的进口。

　　这亦然为什么，即便功能仍在内测，字节果决将其上升到公司计谋的高度——字节逾越 CEO 梁汝波在 2026 年度全员会上明确示意，公司将通过 AI 助手整合已有业务，攀向新岑岭。

　　如今看，短期内集团意志映射的“岑岭”，就是豆包。

　　一场被迫卷入的干戈

　　畴前几年，抖音电商乘着风靡全网的直播势能，在电商畛域跑出了令东说念主咂舌的 GMV 据说；但 2024 年抖音电商全年 GMV 摸高至 3.43 万亿后，较 2023 年 2.54 万亿元的范围同比仅增长 35%——相较此前翻倍式的爆发增长，增速已显赫放缓，直播带货的流量红利趋于见顶。

　　为了突破瓶颈，抖音电商早已开启计谋转型。

　　2022 年，抖音电商提倡将“敬爱敬爱电商”升级至“全域敬爱敬爱电商”，启动发力货架电商，先后推出抖音商城页卡，将商城版本提至首页中枢流量进口。

　　2024 年上半年，抖音电商致使一度将“价钱力”设定为全年优先级最高的任务，奴隶拼多多、阿里、京东押注廉价策略。

　　相干词，抖音的货架心智于今仍未成型，用户刷抖音多是奔着消耗内容，购物最多算顺带手，如何带动泛化用户主动进入商城消耗，仍是抖音电营业务发力的重点。

　　如今，豆包的 AI 购物场景，给抖音电商提供了破局的契机：

　　一方面，豆包的亿级流量，与抖音的内容流量有执行区别：抖音用户主淌若为了刷文娱内容，消耗需求是被迫激励；豆包用户是带着明确消耗需求发起对话，消耗意图更精确，升沉恶果自然更高。

　　另一方面，豆包当作零丁流量进口，股票配资风控能为抖音电商松弛增长天花板，形成“流量反哺电商生态、生态强化 AI 粘性”的正向轮回，且豆包为抖音电商运送高精确的消耗流量，抖音电商则以练习的商品池与供应链智商，丰富豆包的期骗场景，擢升用户留存。

　　诚然，字节急于 All in AI 购物，还有一个更现实的考量：电商行业的末端之战如故打响，头部平台齐在加快布局 AI 购物赛说念，不跟进，大致会濒临被挤下牌桌的风险。

　　拿近的来说，在豆包接入抖音电商之前，阿里、京东、好意思团等互联网巨头已提前抢滩，并倚恃自有生态进行 AI 购物相反化浸透，2026 年春节时间还掀翻一波范围化落地飞腾。

　　阿里旗下的通义千问，是这场干戈中最激进的玩家。2026 年 1 月，通义千问 App 全面接入淘宝闪购、支付宝、飞猪、高德等阿里全生态业务，买通了购物、订票、点餐等全场景往复；春节时间，通义千问推出“春节 30 亿大免单”行动，6 天累计完成超 1.2 亿笔 AI 下单，有关教唆调用量突破 41 亿次。

　　京东于 2025 年 12 月底开启零丁 App “京东 AI 购”内测，依托自研言犀大模子，整合京东零卖、外卖、七鲜、京东健康等全生态资源，试图构建“电商 + 生活就业”的 AI 进口。

　　好意思团则在 2025 年 9 月开启公测零丁 AI Agent 期骗“小好意思”，主打语音点外卖、找餐厅，无需跳转好意思团 App 即可完成往复，深度绑定即时零卖场景。

　　放眼全球，OpenAI 于 2025 年 4 月在 ChatGPT 推出商品搜索推选（需跳转外部平台）；9 月 29 日上线即时结账（Instant Checkout），达成无需跳转的端内往复闭环（好意思国 / Etsy/Shopify）。

　　2025 年 10 月沃尔玛与 OpenAI 配合，通过 Sparky 镶嵌达成 ChatGPT 内购物进口；2026 年 3 月该配合辩别，沃尔玛转向自研多平台镶嵌有筹算。

　　通盘这个词行业已缓缓形成共鸣：AI 购物是下一代消耗的中枢进口。

　　有鉴于此，字节更像被迫卷入了一场围绕 AI 购物的武备竞赛，跟进智力络续留在牌桌上，不然跟着用户不停被竞品蚕食，好阻截易建立的进口上风便不复存在。

　　横亘在字节眼前的“坎”

　　即便字节手攥流量王牌，试图复刻此前在短视频、电商赛说念的逆袭据说；但事实上，AI 购物要信得过走向练习，仍濒临信任、时刻、生态、践约等多方面的挑战。

　　短期内最大的问题是：用户凭什么相信 AI 推选？

　　公共欣喜网购的中枢前提，是通过检察商品确定、翻阅买家评价、比对店铺评分、跨店比价等一系列行动，自主构建起消耗决策体系——上述看似繁琐的动作，才是用户作出决策的关节——AI 购物终点于把通盘这个词决策过程交给 AI，用户丧失决策的掌控权，只可被迫采纳推选收尾，势必会对自主选拔空间作念出腐败。

　　虽说 AI 仍在一日沉的发展，但脚下的电商生态果决冒出不少 AI 生成的买家秀、过度好意思化的商品图以及空泛的评价反映。

　　若 AI 推选逻辑被告白投放、品牌配合裹带，平台既用 AI 生成虚假商品内容、好意思化营销素材，又让吞并套 AI 掌持商品推选与下单决策的中枢说话权，电商行业赖以生计的信任根基会不成幸免地崩坏。

　　现阶段，豆包仍停留在输出收尾层面，想考过程的推选逻辑与决策依据如何保证客不雅与泰斗？即等于顶流主播真东说念主带货，尚且通常出现虚假宣传、货折柳板的翻车事件，一朝 AI 购物出现推选失实、品控失控，对豆包的公信力与抖音电商的品牌口碑，将形成巨大的反噬。

　　诚然，用户的不信任，很猛进度上也源于 AI 幻觉与实在消耗体验的自然悖离。

　　大厂荧惑的 AI 购物，其底层相沿考验大模子的时刻智商，可即等于行业最顶尖的大模子，也无法处罚 AI 与生俱来的幻觉问题。

　　行业内如故落地的 AI 购物功能，多数会间歇性出现商品参数特殊、价钱虚报、推选内容与用户需求不符、优惠信息更新不足时等情况。

　　恰正是这些原生的 AI 幻觉，会一杆子把电商打回安适前——因为电商往复对信息精度条目极高，价钱、参数、库存、优惠，任何一处信息失准，齐会径直影响用户的购物体验，更会引发多量售后纠纷。

　　此外，“逛”的体验、比价的设立感，自己就是消耗的勤勉构成部分。要知说念，许多东说念主买东西不仅为了实用还带多情感价值，若将消耗简化成“一句话下单”，让充满乐趣的“剁手”变成冰冷的教唆实行，买买买自己的情感退换也将化为泡影。

　　更而且，AI 购物能覆盖的，只须次序化、强筹算性的刚需消耗场景；关于非标品、高客单价、需要深度体验的消耗场景，AI 永远无法替代用户的自主决策。

　　还有一个无法粉饰的前提是：当下搬动互联网的互联互通仍仅仅乌托邦式的向往，所谓的 AI 购物，不外是伪“一站式购物”。

　　究其执行，豆包的商品供给依赖抖音电商，通义千问仅接入阿里全生态，京东 AI 购只整合京东自有品类，无一例外齐是平台自有生态闭环；但用户信得过想要的 AI 购物，是能一站式处罚全网消耗需求，而非在单一闭塞集团生态内兜兜转转。

　　那大厂荧惑的“对话即往复”当下不就是一个伪命题吗？只不外是将本来漫步在不同赛说念的 App 操作网络到吞并双话框，背后的商品池、践约体系仍在各自“画地为牢”；若想全网比价、购买平台未上架的商品，用户仍需跳转至其他 App 操作。

　　与此同期，闭塞生态会进一步加重数据壁垒：AI 推选的精确度，高度依赖海量的用户全场景消耗数据，豆包仅能取得抖音电商生态内的消耗数据，无法触达全域消耗行动，推选智商天花板自然受限。

　　诚然，电商竞争的末端，从来不啻于前端的流量与升沉，更在于后端的践约与就业。

　　名义上，豆包达成了“一句话下单”，但这仅局限于下单表情——商品确定、往复系统、售后体系均包摄抖音电商，若出现商品性量问题、物流延误、售后纠纷，用户仍需要跨期骗调换，售后践约的无缺闭环并未信得过买通。

　　形成这种形势的中枢问题是，字节在践约体系上的基因过错——因为电商行业的壁垒，最终落脚于供应链与践约智商：京东靠自建物流建立起行业护城河，好意思团靠寰球即时配送收罗坐稳腹地生活头把交椅，拼多多靠极致供应链顾问达成廉价上风。

　　反不雅字节，营业基因是极致的 ROI 导向与运营恶果优先，对物流践约这种长周期、重插足的重钞票布局向来缺少耐烦。是以抖音电商发展于今，仍未搭建自建物流体系，践约完全依赖第三方，与京东等自建物流收罗的配送恶果、就业体验仍有差距。

　　更深层的行业隐忧还在于，AI 购物全面落地，是否意味凝视构商家的计较逻辑，并如同多米诺骨牌一般，进一步影响平台商家生态。

　　据《2025 直播电商行业发展白皮书》数据线路，直播电商行业的头部主播流量网络度、销售额占比均呈不竭着落态势，中腰部主播与中小商家正缓缓成为市场的中坚力量。

　　相干词在 AI 电商期间，头部品牌商家显著有更弥漫的预算适配 AI 推选端正、霸占流量红利；中小商家则要濒临 AI 用具学习、数据就业、端正适配带来的新增资本，生计空间可能会被进一步挤压。

　　即便抖音电商不竭优化算法分发机制、向商家开放 AI 时刻智商，试图匡助商家从客服招待、内容创作、预算调控、精确营销等全链路降本增效；但无法粉饰的中枢矛盾仍在——当 AI 掌持了商品推选的实足说话权，商家的计较重点势必会从打磨居品、擢升就业，转向适配 AI 推选端正、争夺 AI 流量歪斜，大致会导致电商生态堕入新一轮“内卷”。